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所谓“互联网消费金融”，是以互联网技术为手段，向各阶层消费者提供消费贷款的金融服务，是传统消费金融活动各环节的电子化、网络化、信息化，其本质还是消费金融，但相较于传统消费金融，互联网消费金融大大提升了效率。从具体业务来看，互联网消费金融有别于住房和汽车等大额消费贷款，主要用于消费者日常消费的小额信贷。通常来说信贷期限不会超过一年，信贷金额在20万元以下，根据贷款是否直接用于消费场景（包括医美、教育、旅游、租房等）分为消费分期及小额信贷（属于现金贷）两种。

虽然并没有公布中国团队的具体数字，但石博盟透露在Google的北京和上海两家分公司的人员总和，依然保有着一家中国中大型互联网公司的规模，而且其中一半以上的人员是与技术相关的工程师。这些中国的Google程序员们一方面将Google在人工智能和移动开发领域方面的最新成果本土化到中国的开发者中去，另一方面也承担了Google全球产品的重要职责。

抛开数字是否被夸大的讨论，国际教育还是给澳洲带来不少收入，不过另一个不太乐观的变化也值得注意：被认为是第一大“金主”的中国留学生数量已经涨不动了。在过去六年中，中国学生是推动澳大利亚留学热潮的主力军，截至2019年6月，入学人数激增96%，涨至20.4万人。在2018年澳洲350亿澳元的教育“出口”中，中国留学生贡献了31%，与第二和第三大生源国的印度和尼泊尔共同占比达一半以上。

2018年年报显示，千方科技报告期内实现营业总收入72.51亿元，比上年同期增长35.35%；实现归属于上市公司股东的净利润7.63亿元，比上年同期增长63.80%。其中智慧交通业务实现收入34.93亿元，智能安防收入36.96亿元。今年一季度，千方科技实现营业收入16.45亿元，同比增长26.60%；净利润1.53亿元，同比增长3.13%。而千方科技近来业绩增长，与2018年千方科技完成对宇视科技的收购有关，宇视科技去年营收突破40亿元。

投资建议：预测公司18-20年营收为131、143、151亿元，归母净利为3.98、8.18和11.92亿元，EPS为0.22、0.46和0.67元，对应18-20年PE为26、13和9倍，PB为0.96、0.92和0.85倍。目前公司PB估值处于低位，给予19年1.2倍PB，对应目标价7.7元，首次覆盖给予“买入”评级。

但她还提到，社会融资人民币贷款、债券融资、贷款核销显著增加，一定程度上弥补了表外融资的收缩，实现了社会融资规模的增长，与实体经济的增长总体是相匹配的。从社会融资的结构上看，对实体经济发放的人民币贷款同比大增。2018年，对实体经济发放的人民币贷款余额为134.69万亿元，同比增长13.2%；对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.1%，同比高2个百分点。