
2)基于期货的套利策略设想基于期货策略设计方面,为了尽量使投资者结构差异的影响最小化,选取国债期货(T主力合约)和沪深300股指期货(IF主力合约)分别代表债市和股市,上证综指为辅助指标。策略框架为基于“股债跷跷板”效应,由于股市波动情况要大于债市,成交活跃度要更高,因此当股债间联动性较强时,可以依据股市走势来判断债市的单边走势。该策略更多是用在外部信息较为匮乏期间,即经济环境、政策等其他变量不会对股债造成大幅波动。考虑到国债期货移仓等因素,交易窗口不易拉的过长,因此对股债间联动性的追踪窗口也会相应缩短。由于追踪均基于历史数据,窗口越长,联动性判断会越滞后,时效性不佳,甚至可能出现方向错判;而窗口过短也有弊端,往往联动性波动较大,不利于明确方向。因此选取10日、20日、40日、60日(交易日,分别近似对应两周、1个月、2个月、3个月)作为交易窗口,滚动计算股、债在对应交易期内的相关系数,形成新时间序列,并以此为依据来追踪股债之间联动性。得到的联动性时序是连续且具备一定趋势的,窗口越长趋势越明显。因此可以借鉴趋势性交易方法,提取出比较明确的联动性信号,并在信号给出后,结合对股市判断,介入国债期货市场。该策略的意义在于,在投资者对债市方向判断不明朗之际,通过股债联动性,为投资者提供方向参考。
因何失范?行业媒体报道称,在近日的风电招标中,单位千瓦陆上风电机组报价已经非常接近3000元,不到一年时间下降了300元,在平价上网的重压下,或可能重蹈低价竞争的覆辙,质量可靠性更加堪忧。有整机商负责人向《能源》记者透露,其品牌产品单位千瓦陆上风电机组报价不低于3700元,且下降空间有限。行业资深工程师闫东(化名)证实了该现象的存在。“3000元报价确实已经发生,且企业也是知名企业,但这是一场数字游戏”。闫东解读道,该风机是按2.3兆瓦卖的,但实际上的配置是两兆瓦的配置。
虽然 ,在股权收购交易中,有业绩承诺的“加持”,卖方自然议价权就高一些。但是,仅就中育贝拉目前的状况,2.47亿的估值还是让人难以信服。教育行业跑马圈地,加速布局三盛教育原本主营业务集中于智慧教育服务和智能教育装备领域,虽处于电子信息板块 ,但业务对象始终是教育领域。
卡梅伦错误开启了脱欧进程,同僚们的反水和背后插刀子,则直接导致脱欧噩梦成真。梅上台后,一边和欧盟艰难谈判,一边还得时刻注意来自身后的冷箭,同僚们要么对着媒体酸言冷语地批评她,要么发泄一通不满后辞职不干,全然没有同心协力共渡难关的责任感和担当。可以说,卡梅伦和梅的下台,以及英国脱欧的艰难,和保守党内部的不团结有莫大关系。
1)“股债跷跷板”效应“股债跷跷板”通常是指股市和债市之间经常呈现此消彼长的现象,即股市上涨时往往债市走低,股市走低时债市往往上涨。业内对这一问题普遍持两种声音。支持者认为“股债跷跷板”是有理可循的,但也分阶段:①从宏观层面讲,当一国经济出现明显衰退时,企业营业利润下滑明显,对股市造成一定拖累,资金会转向流入债市,带动债市走强;而当一国经济走衰退走向复苏时,企业利润上升,而此时股票估值一般偏低,投资者看好企业盈利能力,带动资金回流,股市会对应走强,债市相继走弱;而当经济处于过热或滞胀阶段,股、债之间的联动性较弱,有时甚至会呈现同向变动。②从微观层面讲,股债之间此消彼长,实际是资金在风险资产与避险资产之间的流动,本质是投资者资产配置行为的变化。在外部经济运行平稳时,投资者风险偏好往往较高,股票作为风险资产,会更受投资者青睐,资金从债市流入股市,带动股市走强债市柔弱;而当外部经济环境走弱,投资者风险偏好降低,债券吸引力相对增强,资金从股市流入债市,从而带动债强股弱。当然,这一观点成立的前提是,证券市场整体资金供给相对稳定,若资金供给总量增加,也极有可能出现股债同涨的情况。而反对者认为,如果基于资金流动的角度讲,债市和股市的投资者结构有很大不同,股市散户占比高,而债市参与主体仍以机构投资者为主,即使市场风险偏好发生切换,资金在股债之间的切换效果并非是等价的,更多只能说是恐慌情绪的传导,而非资金跨界流动。此外,包括企业层面以及单个金融市场等在内的特异性信息,也都会导致股、债分别走出自己的行情,因此股债之间的联动性并不稳定。
“我们想知道资金去向,资金有没有被管理人挪用,若没有,为何到期无法兑付?当初投的项目财务状况如何?管理人有没有执行相关的追讨程序?”王女士对记者说到。然而,资金到底有没有投到北京神雾电力,各方的说辞却不一致。神雾集团相关人士否认公司拿过该笔融资款,其表示,“我们没有在此基金(美沁股权基金)中投过一分钱,都是他们(东方资本)利用神雾的平台在外成立基金募集资金,至今他们(老虎汇)也没有给神雾电力投资过一分钱”。